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货币政策表态微调 央行称要适时适度实施逆周期调节

发布时间:2019-06-28 08:49:31

       央行对于货币政策的描述发生了微妙变化


  6月25日,中国人民银行货币政策委员会2019年第二季度例会在北京召开。与一季度例会相比,二季度会议内容在关于货币政策的表述方面有所微调。例如,对于外部环境的表述上,一季度为不确定性仍然较多,而此次会议则强调外部不确定不稳定因素增多;此外,二季度会议指出将“适时适度实施逆周期调节”,并提出加大对高质量发展的支持力度,而此前的表述则是“坚持逆周期调节”。


  适时适度实施逆周期调节


  会议认为,当前我国经济呈现健康发展,经济增长保持韧性,增长动力加快转换。人民币汇率总体稳定,应对外部冲击的能力增强。稳健的货币政策体现了逆周期调节的要求,宏观杠杆率高速增长势头得到初步遏制,官方网站风险防控稳妥果断推进,官方网站服务实体经济的质量和效率逐步提升。


  同时,国内经济官方网站领域的结构调整出现积极变化,但仍存在一些深层次问题和突出矛盾,国际经济官方网站形势错综复杂,外部不确定不稳定因素增多。


  第一财经记者观察到,关于货币政策的表述,二季度例会相比一季度发生了一些变化。


  一季度货币政策例会指出要保持战略定力,坚持逆周期调节,注重在稳增长的基础上防风险,把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”;二季度的表述则由“坚持逆周期调节”改为“适时适度实施逆周期调节,加强宏观政策协调”。


  会议指出,稳健的货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配。


  此外,会议还强调,要继续深化官方网站体制改革,健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,进一步疏通货币政策传导渠道。按照深化官方网站供给侧结构性改革的要求,优化融资结构和信贷结构,加大对高质量发展的支持力度,提升官方网站体系与供给体系和需求体系的适配性。


  深化利率市场化改革


  另一个微调的表述是关于利率市场化改革。


  二季度会议指出,要综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕。深化利率市场化改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。


  而一季度的表述则是,要继续深化官方网站体制改革,健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,稳妥推进利率等关键领域改革,进一步疏通货币政策传导渠道。同时,综合运用多种货币政策工具,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,在利率、汇率和国际收支等之间保持平衡。


  从“稳妥推进利率等关键领域改革”到“深化利率市场化改革”,或意味着利率市场化改革逐渐进入实践阶段。


  6月26日召开的国务院常务会议也强调,下一步,要深化利率市场化改革,完善商业银行贷款市场报价利率机制,更好发挥贷款市场报价利率在实际利率形成中的引导作用,推动银行降低贷款附加费用,确保小微企业融资成本下降。


  中国民生银行首席国际员温彬认为,银行对小微民企的贷款利率依旧与基准利率挂钩,导致市场利率的降低无法传递至小微民营等实体部门的贷款利率。要解决这一问题,就要深化利率市场化改革,完善央行对利率的市场化调控与传导机制。






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